Warner Bros. Discovery rechaza a Paramount y respalda la fusión con Netflix

La junta directiva de Warner Bros. Discovery recomendó a sus accionistas rechazar la oferta de adquisición de Paramount Skydance, al considerar que no es superior frente a la propuesta presentada por Netflix. Aunque Paramount había criticado inicialmente la oferta de Netflix por su valor e incertidumbre regulatoria, WBD calificó la propuesta rival como “ilusoria” y defendió el acuerdo con la plataforma de streaming como la mejor opción para crear valor.

Según WBD, la oferta de Paramount presenta serios riesgos, ya que puede modificarse o cancelarse en cualquier momento y depende de un largo proceso regulatorio que podría retrasar la fusión entre 12 y 18 meses. Además, la compañía cuestionó la solidez financiera de la propuesta, señalando que el respaldo de capital es incompleto y se apoya en un fideicomiso revocable y poco transparente.

En contraste, la junta destacó que el acuerdo con Netflix es vinculante y cuenta con compromisos financieros ejecutables, sin depender de nuevo capital. Netflix, con una capitalización superior a los 400,000 millones de dólares y grado de inversión, ofrece mayor certidumbre. La operación contempla 23.25 dólares en efectivo por acción, 4.50 dólares en acciones de Netflix y participación en Discovery Global, además de una elevada tarifa de terminación regulatoria.

Paramount respondió defendiendo su oferta de 30 dólares en efectivo por acción, que considera claramente superior, y acusó a WBD de no haber buscado activamente la mejor propuesta para sus accionistas. También señaló que la caída reciente de las acciones de Netflix reduce el valor real de su oferta y advirtió que la fusión dejaría a WBD con un negocio residual altamente endeudado.

Para reforzar su posición, Paramount aseguró que su propuesta está totalmente financiada con capital respaldado por la familia Ellison y RedBird Capital, además de compromisos de deuda de grandes bancos. David Ellison afirmó que la operación crearía un líder global del entretenimiento y pidió a los accionistas de WBD evaluar directamente su oferta, subrayando que ellos tienen la última palabra sobre el futuro de la compañía.